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油价居高不下不是对冲基金的错

2018-12-03 15:22:29

油价居高不下不是对冲基金的错

油价居高不下不是对冲基金的错

尽管对冲基金近期被炒得沸沸扬扬,但其可能并没有像一些行业观察人士认为地那样主宰能源交易。

对冲基金的数量似乎是在迅猛增长,但纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)的大部分成交量还是来自独立交易员的交易。

曾经担任过纽约商交所主席的罗伯特·考林斯(J. Robert Collins)说,事实应当可以打消人们一直以来的误解,即觉得是对冲基金和投机者造成了油价的长期上涨。

他说,“有些人认为他们可以不顾基本面的供求关系而主导价格的长期走势,这种观点是不对的”。“我惊讶地发现,目前的市场波动状况与年差不多,而当时并没有人指责对冲基金和投机者”。

考林斯目前正在组建面向能源市场的对冲基金,他曾在纽约商交所任职三年,对当时市场整体的交易数据十分了解。据他估计,在他6月份离开纽约商交所之前,独立交易员的能源交易活动大约占交易所总成交量的一半,20家的公司客户占大约25%,基金占15%,其余是规模较小的交易所客户。

“独立交易员们的交易量远远超过任何能源公司或是基金”,考林斯说。

在能源价格大幅上涨的时期,对冲基金数量的不断增加已引起了政界的关注。众议员约翰·丁格尔(John Dingell)提出,应当密切关注对冲基金对能源价格和市场波动性造成的影响。为了缓解这位密歇根州民主党人的担忧,联邦能源监管委员会(Federal Energy Regulatory Commission)、期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)和纽约商交所都做出回应,称对冲基金并不是造成市场波动的主要力量。

纽约商交所一份对去年1月1日至8月31日的市场情况进行的研究显示,对冲基金的交易量甚至比考林斯回想的还要少。纽约商交所的发言人Anu Ahluwalia说,这一时期基金的交易量只占了原油期货总成交量的不到3%、占天然气期货交易量的不到10%。

她说,这项研究只是针对纽约商交所交易量的两种期货合约,并没有考察对冲基金对汽油和取暖油期货交易的影响。

纽约商交所也出面证实,独立交易员的活动占据其全部能源交易量的大约50%。

纽约一家能源及交易咨询公司Global Change Associates Inc.的董事长彼得·佛萨罗(Peter Fusaro)说,世界上共有8,000多家共同基金,但其中专门进行能源交易的少之又少。但由于投资者的强烈需求,使这类对冲基金的数量正在快速增加。

佛萨罗说,在过去一年中,全球市场从事能源衍生品交易的基金从10个增加至60个。

“很多基金正在创建的过程中,每个星期都有几只新基金出现”,他说,“我们预计今年会有300家这样的新基金”。

在很多情况下,其实是个人投资者而不是机构投资者在为新的能源对冲基金提供种子资金。由于股市的表现令人失望,很多人开始把钱投向新成立的或现有的对冲基金中,他们中有的人的资产超过1亿美元,佛萨罗说。

“想有回报就必须承担风险”,他说。“能源领域的风险更大”。

佛萨罗估计,全球对冲基金平均每年的回报率大约是8%,但能源基金的回报可高达20%-40%。但如果这个领域变得日益拥挤,回报肯定会有所下降。

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