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一石激起千层浪豆粕市场能否绝地反弹2

2018-09-14 11:44:22

受美豆外盘的强势反弹带动,疲软的国内豆粕市场出现转机,期现价格一改前期低迷走势而呈现上涨行情。期货方面,周三连盘豆粕高开走高,主力09合约2%。现货方面,油厂纷纷跟盘上调豆粕价格,涨幅在20-50元/吨。由于前期贸易商报价偏低,此次调价涨幅略高于油厂。成交量方面更是大放异彩,统计国内沿海地区主要油厂的豆粕成交量,昨日约为43万吨,相比前期的4-5万吨的清淡成交量,呈现近10倍的增长。可谓“一石激起千层浪”,豆粕市场的绝地反弹能否延续下去?

从供应市场来看,南美新豆丰产和批量上市将继续打压豆类市场。截至3月17日,马托格罗索州大豆收割工作完成84%,南马托格罗索州大豆收割率为91%,分别高于五年均值的74%和67%,预示着南美大豆上市时间将提前。南美大豆的到港预期,以及目前国内600万吨以上的进口大豆库存,使豆粕供需相对宽松。

据悉,山东晨曦集团约18万吨巴西大豆转售美国压榨厂,且正为另外三船(约18万吨)大豆寻找美国买家。其向美国买家出售每吨亏损约100元(16美元),远低于运回国内分销和压榨损失。此外中国或将取消或推迟更多美国和南美大豆船货订单一定程度上缓解豆粕价格下跌。

从需求市场来看,随着生猪价格的不断下跌,养殖业依旧低迷,逐渐步入冰点。猪粮比价已经破5并呈现继续下行趋势,已经陷入深度下跌的红色预警区域。而家禽养殖业仍未在禽流感重创中复苏,尽管禽类养殖迎来一线生机,但从利润指标的好转到饲料需求的好转还需要较长的传导时间。显然对豆粕需求不能构成支撑,而油厂豆粕库存却持续增加,未来一两个月,豆粕现货价格振荡走低将会成为必然趋势。

对于本次豆粕价格的反弹,梧桐认为或将是“昙花一现”。首先,油厂方面来看,由于前期豆粕价格持续走低导致负利润,部分油厂已经达到200元/吨的亏损,昨日美豆外盘的反弹带动油厂提价也是必然事件。其次,饲料厂方面对豆粕采购一直保持随用随买,前期库存消耗殆尽,豆粕库存维持在最低端,饲料企业具有正常的备货需求。最后,贸易商方面,豆粕价格较油厂报价相对较低,本次提价幅度也高于油厂。同时之前采购油厂豆粕大量合同并未结价,恐价格再次上涨,纷纷结价,导致成交量较大。

综合来看,梧桐认为在需求市场没有改观之前,预计豆粕价格弱势难改。

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